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中信銀行義烏分行為您理性投資獻計獻策

凈值型理財知識知多少（一）

什么是凈值型理財產品?

指產品發(fā)行時未明確預期收益率，產品收益以凈值的形式展示，投資者根據(jù)產品的實際運作情況，享受浮動收益的理財產品。分為封閉式凈值型和開放式凈值型產品；封閉式凈值型產品是指產品期限固定，定期披露凈值，投資者只能在產品到期時贖回；開放式理財產品是指產品在存續(xù)期內定期開放，投資者可在開放期申購或贖回。

凈值型理財產品是投資什么的?

凈值型理財產品投資的東西很多，幾乎包括所有類型的資產，主要是標準化資產，常見的包括現(xiàn)金、債券、商品（黃金、原油） 、股票、期權、期貨等投資標的，隨著市場的發(fā)展和政策的變化，產品可投資的范圍也會越來越擴大。

凈值型理財跟以往理財產品的區(qū)別？

凈值型理財產品在投資，運作模式上跟以往理財產品基本相似，不同的是凈值型理財產品沒有收益率，當產品到期時，需要根據(jù)產品實際市場投資報價來計算產品收益率，如果是開放式的，則是根據(jù)開放時間的市場報價進行估價計算，凈值型理財產品為非保本浮動收益型理財產品，沒有預期收益，銀行也不承諾固定收益，投資者的收益跟產品凈值相關，凈值型產品能更為準確、真實的反應資產的價值，投資者根據(jù)產品實際運作情況，享受收益或者承擔虧損。

凈值型理財知識知多少（二）

凈值型理財產品的收益率可以預測嗎？

產品收益率取決于凈值的變化，一般而言收益率是無法預測的。債券基金這類按市價估值的產品，收益率更是無法估計。然而銀行凈值型理財投資標的中“非標準化債權資產”的存在，給產品收益率預測提供了一個可能性。非標投資比例越大，收益率可預測性越強。凈值型理財?shù)囊淮筇攸c是會定期發(fā)布產品運行報告（類似于基金月報、年報），從中可以看到產品投向了哪里。

例如產品非標投資標的收益率和對應的投資比例分別是ABCDE和abcde，那么非標部分收益率大概等于Aa+Bb+Cc+Dd+Ee，再給債券部分一個一般的估計值便能測算整個產品的收益率。

倘若產品非標投資比例很低或者不投資，那么收益率預測就有難度。另外其他的投資標的例如信托計劃、產品收益權實際也可測算 

凈值型產品的收益率怎么計算？

理財產品的投資運作情況以實際凈值變化或份額變化的方式來體現(xiàn)。舉個簡單的例子，假設投資者購買時產品的凈值為1，經過投資運作后，如果產品凈值變?yōu)?/font>1.05，則用戶的收益就是1.05-1=0.05；我們還是以上述情形為例，產品收益率=（1.05-1）/1=5%，其年化收益率為5%÷實際運作天數(shù)×365天。

凈值型產品的收益計算公式相對簡單，假設投資者購買時產品的每份凈值為1，持有若干份額財，經過投資運作后，如果產品每份凈值變?yōu)?/font>1.05，則投資者的每份收益就是1.05-1=0.05，投資者的整體收益=每份收益×份額總數(shù)。如果需要計算凈值型產品的年化收益率，計算公式如下，產品年化收益率=產品收益÷初始本金÷實際運作天數(shù)×365天（此處不考慮產品相關稅費因素影響）。而且，為了讓投資者更方便地評估產品歷史業(yè)績表現(xiàn)，多數(shù)理財產品會在顯著位置標示產品的歷史年化收益率，供投資者參考。

投資者通常不是在產品凈值為1的時候購買該產品，這時年化收益率如何計算？

假設投資者購買產品時的凈值為1.05，經過投資運作后，如果產品凈值變?yōu)?/font>1.10，則用戶的收益就是（1.10-1.05）/1.05≈0.048（4.8%），其年化收益率為4.8%÷實際運作天數(shù)×365天。

什么是產品凈值？單位凈值？份額？

實際用戶獲得的收益與產品凈值有關！

凈值型產品的初始凈值為1，當投資組合有盈利或虧損的時候，產品凈值就會發(fā)生變動。

舉個栗子，張阿姨投資了某款理財產品，初始認購價值為1，不計各類稅費的情況下，當產品總份額不變且設有分紅派息時，如果產品所投資的資產增值20%，那么單位凈值就變?yōu)?/font>1.2；如果資產虧損10%，那么凈值就變?yōu)?/font>0.9。

單位凈值：每個交易日根據(jù)基金所投資證券市場收盤價計算出基金總資產價值，扣除基金當日的各類成本及費用后，得出該基金當日的資產凈值，除以基金當日所發(fā)生在外的基金單位總數(shù)，就是每單位基金凈值。

份額：包括申購、贖回份額，舉個例子，申購份額=（申購總金額-申購費用）/ T日基金份額凈值

例一：某投資者投資40,000元申購某基金，假設申購當日基金份額凈值為1.040元，如果其選擇前端收費方式，申購費率為1.5%，則其可得到的申購份額為：

申購總金額＝40,000元

凈申購金額=40,000/(1+1.5%)=39,408.87元

申購費用=40,000-39,408.87=591.13元

申購份額=(40,000-591.13)/1.040=37,893.14份 

凈值型理財知識知多少（三）

凈值型理財?shù)牧鲃有匀绾危?font face="Calibri"> 

凈值型產品的期限豐富，有T+0的產品，也有按周、按月等不同期限開放周期的產品。

舉個例子：

某女士在搖號期間用30w買車錢購買凈值型理財產品。兩個月中，冉女士本應閑置的30w獲得了遠高于xx寶的收益。搖到號后的冉女士順利贖回資金，左手提車，右手數(shù)錢，美滋滋。

凈值型理財風險大嗎？

由于凈值型理財產品沒有預期收益，銀行也不承諾收益，所以有一定的風險。

凈值型理財產品的實際收益取決于用戶購入和賣出時凈值的差值，賣出時的凈值高于購入的凈值，用戶獲得收益，反之用戶就會虧損。

對風險認識和評估要結合個人的風險承受能力和偏好，凈值型也是按照R1/R2/R3/R4/R5

從產品本身來看，決定投資風險大小的主要因素包括產品投資方向，比如投資于股票還是債券，通常股票產品風險會大于債券產品和貨幣型產品

產品管理人也會影響產品的風險水平，如管理人投資水平差、投資方向發(fā)生偏差，產品可能出現(xiàn)虧損。

股市、債市、商品市場等基礎市場行情，一些宏觀政策和法律法規(guī)的變化也會影響產品的表現(xiàn)，從而影響產品的風險。

為什么要打破剛兌？讓我們老百姓承擔風險？

1、不打破剛兌的話風險會轉嫁給銀行或者其他金融機構，很可能會爆發(fā)系統(tǒng)性風險，傷害的不僅是金融機構，而是整個國家經濟，個人最終也難以幸免

2、從現(xiàn)實看，有些金融機構已經無力承擔剛兌，恒豐銀行、包商銀行違約被政府接管就反映出這個殘酷的事實

3、可以讓投資者更加清楚清楚投資風險，學會更多的投資常識，學會選擇與自己風險相匹配的產品，才能獲得更好的回報

4、打破剛兌利大于弊，是金融機構的一次發(fā)展也是對投資者的一次試煉，投資者不可能永遠活在機構的庇蔭之下，風險與收益并存，學會自己承擔風險，才能有獲得更大收益的可能性

5、如果站在投資者的角度，最好不打破剛兌，不僅要零虧損，而且收益越高越好，最好還能隨時變現(xiàn)。但奈何投資永遠存在高收益、低風險、高流動性的“不可能三角”，這屬于客觀規(guī)律。

6、舉個通俗的例子，小孩子都愛吃糖、吃零食，但糖和零食吃多了于身體無益，不能因為小孩子愛吃糖就經常給糖吃，而是試著吃吃其他不甜但更健康的食品，換言之一旦眼界放寬，我們選擇范圍變多，也不會錯過更多的美味。